شنغهاي شينغشنغ الأدوية السلسلة الباردة التكنولوجيا, المحدودة. (يشار إليها فيما يلي باسم “شنغهاي شينغشنغ”) هو مزود خدمة بارد بارد بارد للمستحضرات الصيدلانية الحيوية ورائد في صناعة خدمة السلسلة الباردة الصيدلانية الصينية. منذ تأسيسها, تركز الشركة على توفير خدمات السلسلة الباردة المتكاملة للسلسلة الكاملة للعملاء في أبحاث وتطوير الأدوية, علوم الحياة, التكنولوجيا الحيوية, والمستحضرات الصيدلانية التجارية التجارية. مع أكثر من عقد من الخبرة المهنية والتراكم التقني, Shanghai Shengsheng يبتكر باستمرار, قيادة وتشكيل نماذج ممارسة الصناعة ومعايير الخدمة.
في 30 يونيو من هذا العام, قدمت Shanghai Shengsheng مواد إدراجها وتلقي قبول, تهدف إلى الاكتتاب العام على اللوحة الرئيسية لتبادل شنغهاي. في 28 يوليو, تلقى الجولة الأولى من الاستفسارات, لكن حتى الآن, لم تستجب الشركة بعد. راعي قائمة الشركة هو شركة الصين الدولية العاصمة (CICC).
في سبتمبر 30, 2023, بسبب المعلومات المالية المسجلة في وثائق الطلب للإصدار والإدراج بعد انتهاء صلاحيتها, كانت الطلبات التكميلية مطلوبة. وفقا للمقال 60 من صدور أسهم البورصة في شنغهاي وقواعد مراجعة الإدراج, تم تعليق مراجعة إصدار Shanghai Shengsheng وإدراجها.
وفقا للبيانات في نشرة الإصدار, إيرادات شنغهاي شينغشنغ في 2022 كان 630 مليون يوان. تخطط الشركة لرفع 900 مليون يوان هذه المرة, مع قيمة سوقية تقدر بحوالي 6 مليار يوان بعد الإدراج.
تشير خدمة السلسلة الباردة المستحضرات الصيدلانية إلى حلول السلسلة الباردة كاملة السلسلة المقدمة لسلامة درجة حرارة المنتجات الصيدلانية الحيوية أثناء البحث, إنتاج, والدورة الدموية, استنادًا إلى تكنولوجيا التحكم في درجة الحرارة ومخططات التشغيل المهنية.
مع صناديق عزل VIP متطورة ذاتيا وإنتاج, حزم ICE PCM, وغيرها من معدات السلسلة الباردة, جنبا إلى جنب مع الشاحنات المبردة المهنية وخزانات النيتروجين السائل, يوفر Shanghai Shengsheng آمنًا, احترافي, وخدمات السلسلة الباردة الفعالة من الباب إلى الباب لمختلف المنتجات الصيدلانية الحيوية, بما في ذلك أدوية التجارب السريرية, عينات بيولوجية, الأجهزة الطبية, والمستحضرات الصيدلانية التجارية التجارية. استنادًا إلى العلاقات التعاونية طويلة الأجل التي تم إنشاؤها مع العملاء وفهم عميق لاحتياجات سلسلة التوريد لأبحاث الأدوية المبتكرة, تقدم الشركة كذلك خدمات مثل إدارة التخزين التي تسيطر عليها درجة الحرارة, وضع العلامات والتعبئة الثانوية, استعادة وتدمير أدوية التجارب السريرية والعينات البيولوجية, وإدارة التخزين التي تسيطر عليها درجة الحرارة للعينات البيولوجية خلال دورة حياة تطوير الأدوية المبتكرة, تغطية الأبحاث الصيدلانية, البحوث قبل السريرية, والبحث السريري.
مقرها الرئيسي في شنغهاي, انتهى شنغهاي شينغشنغ 40 مراكز تشغيل السلسلة الباردة الإقليمية في مدن مثل بكين وهانغتشو, مع شبكة خدمة 99% المدن على مستوى المحافظة على مستوى البلاد. بالإضافة إلى ذلك, لدى الشركة ثلاث شركات تابعة للخارج في الولايات المتحدة, بلجيكا, وأستراليا, وتغطي موارد شريكها أكثر من 50 البلدان في جميع أنحاء العالم, دعم عولمة الشركات الصيدلانية الصينية.
حصلت الشركة على منظم الناتج المحلي الإجمالي القياسي, شهادات GMP, وشهادة نظام الجودة ISO9001. مع خبرة عملية واسعة النطاق, شبكة خدمة شاملة, معدات السلسلة الباردة المهنية, أنظمة المعلومات الذكية, ونظام مراقبة جودة صارم, قامت الشركة ببناء قدرة خدمة سلسلة بارد بارد حيوية مهنية, تلقي اعترافًا كبيرًا من أكثر 7,000 العملاء في صناعة المستحضرات الصيدلانية الحيوية, بما في ذلك الشراكات طويلة الأجل مع شركات مشهورة مثل Hengrui Group, مجموعة فوسون, شيا تاي تيانكينغ, مجموعة Junshi, wuxi apptec, و Kingmed Diagnostics.
قبل هذا الإصدار, كان إجمالي رأس مال الأسهم 340 مليون سهم, مع هذا الإصدار لا يتجاوز 60.01 مليون سهم, حساب ما لا يقل عن 15% من إجمالي رأس المال بعد الإصدار.
اعتبارا من تاريخ توقيع هذه نشرة, جو jibing يحمل مباشرة 67.128893 مليون سهم, المحاسبة ل 19.7438% من إجمالي أسهم الشركة, جعله المساهم المسيطر للشركة.
يسيطر Ju Jibing و Xiao Zhongmei بشكل مشترك وغير مباشر 42.6249% من الأسهم, جعلهم وحدات التحكم الفعلية للمصدر.
العديد من المديرين التنفيذيين في Shengsheng Logistics هم أقارب Ju Jibing. تظهر نشرة الإصدار أن زوجة جو Jibing, شياو تشونغمي, يشغل منصب نائب مدير قسم التسوية; شقيق شياو تشونغمي, شياو تشونغهاي, بمثابة نائب مدير المبيعات; وشقيقة شياو تشونغمي, عموم Xiaxuan, بمثابة مدير جودة كبير.
اعتبارا من تاريخ توقيع هذه نشرة, مديري الشركة, المشرفين, موظفو الإدارة العليا, وأفراد أسرهم المباشرين يحتفظون بشكل غير مباشر بالأسهم في الشركة على النحو التالي:
تجدر الإشارة إلى أن Shanghai Shengsheng Logistics يضم مجموعة مرموقة من المساهمين في كل من الصناعات الصيدلانية واللوجستية.
فيما بينها, Hillhouse Capital و Legend Capital هي مؤسسات استثمار مستحضرات الصيدلانية البيولوجية العليا, بينما تُعرف مشاريع Zhongding Capital و Deppon باسم “ملوك الاستثمار اللوجستي المحلي” ومنصة الاستثمار المملوكة بالكامل في Deppon Logistics, على التوالى. يمثل Junding Xieli المساهمين المملوكين للدولة.
من المفهوم أنه قبل تمويلها 2018, كان لسلسلة شينغشنغ الباردة على اتصال مع قسم الاستثمار الاستراتيجي في SF Express, الذي أراد التعاون مع Shengsheng Cold Chain من خلال مجموعة من الأعمال اللوجستية والاستثمار في رأس المال. لكن, اختارت سلسلة شينغشنغ الباردة التخلي عن هذه الفرصة, اختيار تمويل رأس المال الخالص بدلاً من ذلك لضمان استقلالها في التنمية في المستقبل.
تخطط شنغهاي شينغشنغ لرفعها تقريبًا 900 مليون يوان هذه المرة, لاستثمارها في المقر r&د قاعدة و r&مشروع بناء مركز د, مشروع ترقية خدمة السلسلة الباردة المستحضرات الصيدلانية, نظام المعلومات الذكي ص&D مشروع البناء, ومشروع ملحق رأس المال العامل.
خلال الفترة المشمولة بالتقرير, حقق شنغهاي شينغشنغ إيرادات 269 مليون يوان, 525 مليون يوان, و 634 مليون يوان, مع صافي الأرباح التي تعزى إلى الشركة الأم بعد خصم مكاسب وخسائر غير متكررة 45.7688 مليون يوان, 73.7676 مليون يوان, و 77.3619 مليون يوان, على التوالى.
وفقا ل “شنغهاي شينغشنغ الأدوية السلسلة الباردة التكنولوجيا, المحدودة. الأطراف العامة الأولي وإدراجها في تقرير طلب اللوحة الرئيسي,” اختار المصدر معايير الإدراج المحددة المنصوص عليها في العنصر (1) مقال 3.1.2 من قواعد سرد الأسهم في بورصة شنغهاي, وهي, “(1) صافي الربح في السنوات الثلاث الأخيرة إيجابية, وصافي الربح التراكمي في السنوات الثلاث الأخيرة لا يقل عن 150 مليون يوان, الربح الصافي في العام الأخير لا يقل عن 60 مليون يوان, والتدفق النقدي الصافي التراكمي من الأنشطة التشغيلية في السنوات الثلاث الأخيرة لا يقل عن 100 مليون يوان, أو دخل التشغيل التراكمي في السنوات الثلاث الأخيرة لا يقل عن 1 مليار يوان.”
1. الاختلاف بين الإيرادات وصافي تغييرات الربح, انخفاض مستمر في هامش الربح الإجمالي
تظهر نشرة الإصدار من ذلك من 2020 ل 2022, كانت إيرادات الشركة 269 مليون يوان, 525 مليون يوان, و 634 مليون يوان, على التوالى, مع معدلات نمو الإيرادات 95.23% و 20.92% في 2021 و 2022. خلال نفس الفترة, كانت الأرباح الصافية 49.6911 مليون يوان, 86.4515 مليون يوان, و 78.6582 مليون يوان, مع معدلات النمو على أساس سنوي 73.98% و -9.01% في 2021 و 2022, على التوالى.
بخصوص انخفاض صافي الربح في 2022, أوضح شنغهاي شينغشنغ ذلك في 2021, كان هناك دخل استثماري 13.0681 مليون يوان من التخلص من حقوق الملكية الصيدلانية Taikun. تجدر الإشارة إلى أن هناك اختلافًا بين التغييرات في الإيرادات وصافي الربح. خلال الفترة المشمولة بالتقرير, زادت الإيرادات 20.92% سنة بعد سنة, بينما انخفض صافي الربح بواسطة 9.01% سنة بعد سنة.
تظهر نشرة الإصدار من ذلك من 2020 ل 2022, وكانت هوامش الربح الإجمالية للأعمال التجارية للشركة 35.24%, 29.08%, و 27.95%, على التوالى. بواسطة 2022, استمر هامش الربح الإجمالي في الانخفاض, مع انخفاض سنوي 1.13%, وانخفاض 7.29% مقارنة ب 2020.
خاصة, كانت هوامش الربح الإجمالية للأعمال الأساسية لبحوث الأدوية المبتكرة والتنمية وعلوم الحياة خدمات السلسلة الباردة 37.71%, 33.75%, و 31.93%, على التوالى. ذكرت الشركة أن أسباب الانخفاض على أساس سنوي كانت بشكل أساسي: (أنا) زيادة الاستثمار في المعدات والمرافق مثل المركبات, التخزين البارد, وصناديق عزل VIP في السنوات الأخيرة, مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف انخفاض قيمة الأصول الثابتة; (الثاني) في 2022, بسبب الآثار البيئية الخارجية, تباطأ معدل نمو الدخل, وعوامل مثل شراء المواد الطارئة والاضطرابات اللوجستية أدت إلى زيادة تكاليف التشغيل.
بشكل ملحوظ, وكانت هوامش الربح الإجمالية لخدمات سلسلة البرد الدولية الدولية 22.85%, 21.60%, و 11.32%, على التوالى, مع انخفاض كبير 10.28% في 2022. كان الانخفاض على أساس سنوي يرجع بشكل أساسي إلى: (أنا) الجهود المبذولة لزيادة تعزيز الوعي بالعلامة التجارية في هذا القطاع وتعزيز الاختراق في السوق من منتصف إلى انخفاض; (الثاني) تكاليف أولية مرتفعة للتواجد, المكتسبة في 2020, وسلسلة يانجيا الباردة, تأسست في النصف الثاني من 2021.
خلال الفترة المشمولة بالتقرير, وكانت هوامش الربح الإجمالية لخدمات سلسلة البرد الدولية الدولية 22.85%, 21.60%, و 11.32%, على التوالى, مع انخفاض طفيف في 2021 وانخفاض كبير في 2022. كانت الأسباب الرئيسية: (أنا) كانت خدمات السلسلة الباردة الدولية الدولية لا تزال في مراحل التوسع في الاستثمار والاستثمار, مع زيادة نفقات العمل, آت, إلخ. في 2022, زاد إنشاء Shengsheng International الاستثمار في هذا القطاع; (الثاني) بسبب الآثار البيئية الخارجية, أدت رسوم وكالة النقل المتزايدة إلى زيادة تكاليف التشغيل.
خلال الفترة المشمولة بالتقرير, وكانت هوامش الربح الإجمالية لخدمات السلسلة الباردة لعلاج الخلايا 29.11%, 34.47%, و 33.65%, على التوالى, تظهر بعض التقلبات. زاد هامش الربح الإجمالي في 2021 مقارنة ب 2020, أساسا لأن 2020 كان لا يزال في المرحلة المبكرة من تطوير الأعمال الجديدة, ومع نمو الأعمال السريعة في 2021, تم تحقيق وفورات الحجم تدريجيا. انخفض هامش الربح الإجمالي قليلاً في 2022 مقارنة ب 2021, ويرجع ذلك أساسا إلى الآثار البيئية الخارجية, أبطأ نمو الإيرادات, وزيادة تكاليف التشغيل.
خلال الفترة المشمولة بالتقرير, وكانت هوامش الربح الإجمالية للمواد الجديدة ومبيعات المعدات السلسلة الباردة 15.02%, 11.60%, و 23.99%, على التوالى. انخفض هامش الربح الإجمالي في 2021 وانتعشت 2022, ويرجع ذلك أساسا إلى 2021, كان هامش الربح الإجمالي لمبيعات لوحة عزل الفراغ للعملاء في الخارج منخفضًا نسبيًا وحساب نسبة كبيرة من الإيرادات, خفض إجمالي الربح الإجمالي. في 2022, مع انخفاض التعاون التجاري مع هذا العميل, انتعش هامش الربح الإجمالي.
بالمقارنة مع أقرانهم المشاركين في خدمات SMO و CRO, مثل الانتشار و Northreg, هامش الربح الإجمالي للشركة في الشركة 2020 كان أعلى من المتوسط, بينما في 2021 و 2022, كان أقل من المتوسط.
صرح شنغهاي شينغشنغ أنه إذا انخفض الطلب في السوق في صناعة الصيدلانية الحيوية أو يظهر منافسون أقوياء, تكثيف المنافسة الصناعية, أو إذا انخفضت أسعار المبيعات المستقبلية للشركة وارتفاع التكاليف, هذا يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في هامش الربح الإجمالي, وبالتالي يؤثر على الربحية.
2. تباطؤ من أجل نمو
خلال الفترة المشمولة بالتقرير, تشمل الأعمال الرئيسية لشنغهاي شينغشنغ خمسة قطاعات: أبحاث وتنمية الأدوية المبتكرة وعلوم الحياة خدمات السلسلة الباردة, الدورة الدموية التجارية لوجستيات السلسلة الباردة للمستحضرات الصيدلانية والأجهزة الطبية, خدمات السلسلة الباردة الدولية الصيدلانية, خدمات السلسلة الباردة لعلاج الخلايا, ومواد جديدة ومبيعات معدات السلسلة الباردة. من بين هؤلاء, تعد خدمات السلسلة الباردة لعلوم الأدوية المبتكرة وعلوم الحياة هي الشركات الأساسية, مع إيرادات 211.9386 مليون يوان, 344.8025 مليون يوان, و 441.5211 مليون يوان, المحاسبة ل 79.01%, 65.77%, و 69.64% من إجمالي الإيرادات, على التوالى, مع نسبة تتجاوز عمومًا 70%.
ثاني أكبر قطاع أعمال, الدورة الدموية التجارية لوجستيات السلسلة الباردة للمستحضرات الصيدلانية والأجهزة الطبية, تمثل أقل من 15% من إجمالي الإيرادات, وقد تمثل القطاعات الثلاثة المتبقية نسبًا أصغر, تشير إلى اعتماد معين على أبحاث الأدوية المبتكرة والتنمية وعلوم الحياة خدمات السلسلة الباردة.
لشركات لوجستيات السلسلة الباردة, حجم أوامر اللوجستية هو مؤشر مهم. صرح شنغهاي شينغشنغ أن التغييرات في هذا المؤشر لها تأثير تنبؤي قوي على الأداء. خلال الفترة المشمولة بالتقرير, كانت أحجام طلب الشركة 361,900 طلبات, 601,200 طلبات, و 662,200 طلبات, على التوالى, إظهار اتجاه النمو. لكن, معدلات نمو 66.13% و 10.14% في 2021 و 2022, على التوالى, تشير إلى تباطؤ كبير, وهي إشارة مقلقة لشنغهاي شينغشنغ.
3. مخاطر تأجير عيوب, تجديد المؤهلات التشغيلية, وانتهاكات المرور
اعتبارا من نهاية فترة التقارير, استخدمت الشركة وشركاتها التابعة ما مجموعه 6,152.57 متر مربع من التشغيل المؤجر أو المساحات المكتبية, المحاسبة ل 7.68% من إجمالي مساحات التشغيل أو المكاتب في الصين. كانت هذه العقارات لديها قضايا مثل نقص شهادات ملكية الممتلكات, موجود على أرض جماعية, أو تخصيص الأرض. إذا كانت هذه الخصائص تُعتبر إنشاءات غير قانونية وتتطلب هدمًا, أو إذا كانت هناك نزاعات حول ملكية الممتلكات بين الملاك والأطراف الأخرى, قد لا تكون الشركة أو الشركات التابعة لها قادرة على استخدام هذه الخصائص بشكل طبيعي, وضع مخاطر النقل.
يتضمن توفير الشركة لخدمات السلسلة الباردة الصيدلانية الحيوية خطوات متعددة تتطلب مؤهلات تشغيلية, بما في ذلك شهادات تسجيل الجمارك, تراخيص أو ملفات أعمال الأجهزة الطبية, وتراخيص أعمال النقل البري. يجب تجديد هذه المؤهلات أو تحديثها بشكل دوري. إذا فشلت الشركة في الحصول على هذه المؤهلات أو تجديدها, قد يواجه بعض المخاطر القانونية.
اعتبارا من نهاية فترة التقارير, كانت الشركة 324 المركبات المملوكة ذاتيا, مع الانتهاكات المرورية والعقوبات لأسباب مثل مركبات الركاب التي تحمل البضائع وانتهاكات قيود المرور 314,100 يوان, 395,700 يوان, و 510,600 يوان في كل فترة تقديم. مع زيادة عدد المركبات والتوسع المحتمل لقيود حركة المرور في المدن الرئيسية, قد تزداد النفقات المتعلقة بانتهاك المرور, تؤثر سلبا على عمليات الشركة.
4. مخاطر تنفيذ مشروع جمع التبرعات وزيادة انخفاض الأصول الثابتة
تخطط الشركة لاستخدام الأموال التي تم جمعها ل “مقر ص&د قاعدة و r&مشروع بناء مركز د,” “مشروع ترقية خدمة السلسلة الباردة المستحضرات الصيدلانية,” “نظام المعلومات الذكي ص&D مشروع البناء,” و “مشروع رأس المال العامل التكميلي.” تدور هذه الاستثمارات حول أعمال الشركة الرئيسية. على الرغم من أن الشركة أجرت دراسات جدوى شاملة وصياغة تدابير مضادة محددة لكل مرحلة من مراحل المشاريع, قد لا تزال هناك قضايا مثل تأخير تخصيص الأموال وتنفيذ المشروع. عند الانتهاء من المشروع, التغييرات في بيئات السياسة, مطالب العميل, وظروف السوق قد تعيق التنفيذ السلس, تؤثر سلبًا على العائدات الفعلية للمشروع وأداء الشركة. اعتبارا من تاريخ توقيع هذه النشرة, وقعت الشركة “اتفاقية الاستثمار” للأرض اللازمة ل “مقر ص&D Base and Innovation Drug Serio Series Center Asia Center Project (اسم مؤقت)” في منطقة مينهانغ, مدينة هواكاو, مع مكتب لجنة إدارة Nanhongqiao District في Minhang وحكومة شعب مدينة Huacao. حصلت الشركة على ملف “رأي مراجعة المشروع” (2022-006) من اللجنة الاقتصادية لمقاطعة مينهانغ و “شرح حول استخدام الأراضي لمشروع جمع التبرعات لشينغشنغ بارد” من مكتب لجنة إدارة Nanhongqiao, لكن لم تحصل بعد على حقوق استخدام الأراضي. قد يؤدي الفشل في الحصول على حقوق استخدام الأراضي المقابلة إلى إعاقة التنفيذ السلس لمشاريع جمع التبرعات.
من بين مشاريع جمع التبرعات, ال “مقر ص&د قاعدة و r&مشروع بناء مركز د,” “مشروع ترقية خدمة السلسلة الباردة المستحضرات الصيدلانية,” و “نظام المعلومات الذكي ص&D مشروع البناء” لديك استثمار مخطط له 1.001 مليار يوان, مع استثمار جديد تقديري تقريبًا 764 مليون يوان في أصول ثابتة مثل المعدات, المباني, والتخزين البارد. عند الانتهاء, قد لا يتم تعويض الزيادة الكبيرة في الأصول الثابتة ونفقات الاستهلاك عن طريق مكاسب الإيرادات الفورية, تشكل خطر انخفاض الربح.
