Cette année est une grande année pour l'industrie de la logistique, avec une concurrence féroce et des drapeaux de bataille volant:
En juin, J&T Express a soumis ses documents d'inscription à la Bourse de Hong Kong; En août, SF Express (002352.SZ) postulé pour une cotation secondaire à la bourse de Hong Kong; En septembre, Cainiao a également soumis ses documents d'inscription à la Bourse de Hong Kong.
Les géants de la logistique se préparent, apparemment prêt à commencer une nouvelle série de guerre.
Il y a une toile de fond importante à ce: Depuis que les restrictions pandémiques ont été levées au premier semestre, Le prix par paquet pour toutes les sociétés de courrier a diminué. Shentong Express (002468.SZ), qui a vu un déclin relativement important, a baissé le prix par paquet par 8.2% à 2.35 yuan, Marquant le début d'une nouvelle série de guerres de prix.
Même JD.com (JD.O, 09618.Hong Kong), qui s'est toujours positionné comme un service haut de gamme, a baissé son seuil de livraison gratuit de 99 Yuan à 59 yuans pour la première fois.
Ce cycle de concurrence n’est-il qu’une répétition des précédentes guerres des prix ??
Sur la surface, c'est une guerre des prix, mais en réalité, c'est une compétition mondiale.
Discuter de l’industrie logistique chinoise implique inévitablement le commerce électronique.
Actuellement, Les forfaits e-commerce représentent plus de 80% des volumes de colis express, et le taux de croissance des ventes au détail du commerce électronique est nettement plus rapide que celui des ventes au détail totales.
Derrière chaque entreprise de commerce électronique en plein essor en Chine, il existe une entreprise de logistique représentative, comme celui d'Alibaba (BABA.N, 09988.Hong Kong) Cainiao, JD Logistics de JD.com (02618.Hong Kong), et celui de Pinduoduo (PDD.O) J&T-Express.
En termes de modèles économiques, les trois sociétés de logistique e-commerce diffèrent grandement: JD Logistics opère directement, Cainiao fonctionne principalement comme une plateforme logistique, et J&T Express utilise un modèle de franchise.
Bien que Cainiao ait affirmé un jour ne pas offrir de services de messagerie, de Daniao à Cainiao Direct Delivery et maintenant Cainiao Express, le rôle des services de messagerie au sein de Cainiao est devenu de plus en plus important.
Actuellement, Cainiao Express se positionne comme un service de messagerie de qualité, aider les affaires directes d’Alibaba (Supermarché Tmall) obtenir des services de livraison le lendemain, un positionnement très similaire à JD Logistics.
Une autre différence majeure entre les trois sociétés réside dans leurs activités à l’étranger..
Cainiao génère 47% de son chiffre d'affaires provenant de la logistique internationale, y compris les produits chinois exportés et les produits étrangers importés. L'entreprise est la plus grande entreprise de logistique de commerce électronique transfrontalier au monde..
Cainiao dérive également 46% de ses revenus issus de la logistique nationale, avec un chiffre d'affaires de 36 milliards de yuans dans le 2022 exercice fiscal (L’année fiscale de Cainiao se termine en mars), se classe troisième parmi les entreprises nationales de logistique de commerce électronique de qualité.
J&T Express originaire d'Asie du Sud-Est, établi dans 2015, et est entré sur le marché chinois en 2020 malgré de nombreux sceptiques. En seulement trois ans, il a atteint une échelle de 28.3 milliards de yuans sur le marché chinois, avec une part de marché de 10.9% par volume de colis, se classant sixième.
L'année dernière, J&T Express a généré un chiffre d'affaires de 16.4 milliards de yuans d'Asie du Sud-Est, comptabilité 33% de ses revenus totaux.
Bien que JD Logistics ait une certaine présence à l'étranger, elle opère principalement en Chine.
Pas seulement la logistique du commerce électronique, mais SF Express est également entré sur le marché de l'Asie du Sud-Est en 2021 grâce à l'acquisition de Kerry Logistics. Actuellement, c'est un leader parmi les entreprises de logistique globale en Asie du Sud-Est. L'objectif principal de ce tour de financement à la Bourse de Hong Kong est de renforcer les capacités logistiques internationales et transfrontalières..
Il est évident que les entreprises cherchant un financement dans le cadre de ce cycle ont une certaine envergure à l'étranger.. La guerre des prix n'est qu'une façade; l'essence a déjà dégénéré en concurrence mondiale.
Concurrence en termes d’échelle globale et de rentabilité.
Dans le contexte de la concurrence mondiale, le marché chinois est sans aucun doute important, mais les entreprises ne doivent pas se limiter aux gains et aux pertes d'une seule ville. Finalement, tout se résume à la concurrence en termes d'échelle globale et de rentabilité.
Parmi les trois entreprises de logistique e-commerce, JD Logistics reste le plus grand, avec un chiffre d'affaires de 137.4 milliards de yuans l'année dernière, suivi de celui de Cainiao 77.8 milliards de yuans dans le 2022 exercice fiscal, et J&T Express 50.1 milliards de yuans 2022.
JD Logistics et J&T Express a réalisé des acquisitions importantes ces dernières années.
JD Logistics a acquis Kuayue Express en août 2020 et Deppon Logistique (603056.SH) en juillet de l'année dernière.
J&T Express a acquis des entités en Asie du Sud-Est de juin à août 2021, Meilleur Express en décembre 2021, et Fengwang Express en mai de cette année, cette dernière étant l’activité de messagerie franchisée de SF Express.
Rien qu’en termes de croissance organique, Cainiao a dépassé JD Logistics cette année, le taux de croissance de JD Logistics continuant de baisser.
Puisque l’année fiscale de Cainiao n’est pas une année civile, en utilisant les données du premier semestre de cette année, Le taux de croissance organique de Cainiao est 24.7%, toujours bien plus rapide que celui de JD Logistics 5.9%.
J&T-Express, qui est entrée sur le marché intérieur relativement tard, a connu des taux de croissance fluctuants à ses débuts, avec un taux de croissance organique de 28.2% au premier semestre de cette année (en termes de RMB).
En termes de rentabilité, La marge brute de Cainiao est supérieure à celle de JD Logistics, et sa marge opérationnelle ajustée affiche une très nette tendance à la hausse, atteindre la rentabilité au premier trimestre 2023 exercice fiscal, alors que JD Logistics est toujours désemparé.
J&La marge brute de T Express n’est devenue positive qu’au premier semestre de cette année, avec une perte globale importante, avec une marge bénéficiaire opérationnelle ajustée de -19.9% l'année dernière.
JD Logistics, autrefois reconnu comme le meilleur étudiant, ne dispose pas d'aussi bonnes données financières.
Logistique JD: Réussir grâce à JD, En difficulté à cause de JD
Liu Qiangdong a dit un jour, "À l'avenir, il se pourrait qu'il n'y ait que deux entreprises de messagerie qui survivent dans le secteur logistique national, l'un est JD, et l'autre est SF Express.
Cette affirmation n'est qu'à moitié correcte.
À ce moment-là, Alibaba ne s'est pas engagé dans des services de messagerie, et des sociétés comme SF Express et les trois Tongdachang n'étaient pas des concurrents de JD ou SF Express. Cependant, L’échelle auto-exploitée d’Alibaba s’est agrandie, et Pinduoduo ont également émergé.
Alors que les entreprises de commerce électronique atteignent un certain niveau de développement, ils doivent renforcer le contrôle sur le segment logistique. Une logistique bien gérée peut réduire les coûts, améliorer la qualité des services, et favoriser le développement des affaires, renvoyant ainsi plus de commandes.
De ce point de vue, il est peu probable que les quatre grands géants du commerce électronique – JD, Alibaba, Pinduoduo, et Douyin – s’aideront mutuellement à développer leurs activités logistiques.
JD Logistics développé avec le soutien de JD. L'année dernière, 74% des coûts totaux d’exécution de JD ont été reversés à JD Logistics, une forte proportion.
Cependant, en raison de ses propres difficultés de croissance, JD ne peut plus fournir davantage de support à JD Logistics.
L'année dernière, Les produits électroniques et électroménagers de JD ont augmenté de 4.7%, et les nécessités quotidiennes ont augmenté de 8.1%, tous deux atteignant leur plus bas niveau depuis plusieurs années.
Au premier semestre de cette année, le taux de croissance des produits électroniques et des appareils électroménagers a rebondi à 5.5%, tandis que les produits de première nécessité ont connu une croissance négative, avec une diminution combinée de 0.2% année après année.
Au cours de l'année écoulée et au premier semestre de cette année, Les revenus de JD Logistics provenant de JD ont augmenté de 5.9% et diminué de 2.4%, respectivement.
Du point de vue des économies d’échelle, JD Logistics doit développer davantage de clients externes.
JD Logistics classe ses clients en trois types: Groupe JD, clients externes de la chaîne d’approvisionnement intégrée, et autres clients externes.
La principale différence entre ces deux derniers réside dans le fait que la chaîne d’approvisionnement intégrée offre des services complets avec un plus grand effet de levier sur les prix., tandis que l'entreprise fournit des produits standardisés tels que des services de messagerie et de fret à d'autres clients externes., où il s'agit d'obtenir ce pour quoi vous payez.
Depuis 2019, le taux de croissance des autres clients externes a largement dépassé celui des clients externes de la chaîne d'approvisionnement intégrée, indiquant que les efforts de l’entreprise pour développer ce dernier n’ont pas été très fructueux.
De plus, des plateformes comme Douyin et Kuaishou appartiennent à « d’autres clients externes »,» ce qui signifie que JD Logistics ne leur fournit que des produits standardisés et concurrence SF Express, Réveillez-vous, et d'autres sur la même plateforme.
Juillet dernier, l'acquisition de Deppon Logistics a attiré davantage d'autres clients.
Par conséquent, bien qu'elle soit la deuxième plus grande entreprise de logistique nationale, JD Logistics a toujours un écart de marge brute important avec SF Express et ne peut pas atteindre une rentabilité stable comme SF Express.
Liu Qiangdong a clairement sous-estimé l'influence du commerce électronique sur les entreprises de logistique. JD Logistics n'a pas échappé au positionnement de la logistique e-commerce. On peut dire qu'il réussit grâce à JD et lutte grâce à JD.
Devenir mondial: J&T Express et Cainiao
Comme mentionné précédemment, le thème principal de cette série de concours d'entreprises de messagerie est la mondialisation.
Cela s’explique non seulement par le fait que les marchés étrangers offrent un potentiel de croissance important, mais également par le fait que les données de rentabilité sur ces marchés sont meilleures..
Prendre J&T Express comme exemple, le prix par pièce sur le marché de l'Asie du Sud-Est est près de trois fois supérieur à celui de la Chine, avec une marge brute pouvant atteindre 20% l'année dernière, supérieur à SF Express. C'est la confiance derrière J&Le retour de T sur le marché intérieur.
Bien que Cainiao n'ait pas divulgué la marge brute et les revenus par colis par segment d'activité, les calculs montrent que le chiffre d'affaires moyen par colis de son activité de logistique internationale a dépassé 25 yuans au premier trimestre 2023 exercice fiscal, et ça augmente d'année en année. En revanche, le revenu moyen par commande pour la logistique nationale est inférieur à 15 yuans et diminue progressivement.
L’espace d’imagination pour les affaires transfrontalières est en effet plus grand.
En termes de volume de colis, Cainiao est la plus grande entreprise de logistique de commerce électronique transfrontalière au monde, se classant au premier rang dans la logistique du commerce électronique d'exportation et d'importation chinoise. Cainiao possède également le plus grand réseau d'entrepôts de commerce électronique transfrontalier au monde..
Trois entreprises chinoises dans le Top Ten: L’ère de la concurrence mondiale est arrivée
La logistique est une industrie ancienne, évolution des premiers transports routiers et fluviaux vers les transports ferroviaires et aériens ultérieurs, et plus récemment dans la livraison instantanée dans la même ville et le transport sous chaîne du froid.
Dans l'ensemble, Les entreprises chinoises sont des retardataires dans ce secteur. Parmi les dix plus grandes entreprises de logistique au monde, en dehors des entreprises chinoises, tous ont leur siège dans des pays développés comme les États-Unis, Allemagne, Japon, et la France.
Les trois entreprises chinoises figurant dans le top dix sont SF Express (quatrième), Logistique JD (cinquième), et Cainiao (dixième). Compte tenu du développement rapide du secteur du commerce électronique en Chine et de la faible concentration du secteur de la logistique, Les entreprises chinoises ont encore un grand potentiel.
C'est probablement pourquoi J&T Express insiste pour revenir sur le marché chinois.
Avec une échelle significative atteinte, la croissance du commerce électronique à l’étranger, et l'exportation de produits chinois, la concurrence mondiale est devenue le thème principal du nouveau cycle de compétition.
Suite à cette vague de développement du e-commerce, La Chine a vu l'essor de plusieurs entreprises de logistique, comme JD Logistics, Cainiao, et J&T-Express.
Depuis le début de cette année, une nouvelle série de guerres des prix par messagerie a commencé, avec des entreprises de logistique sollicitant un financement en bourse les unes après les autres.
Cependant, approfondir, la guerre des prix n'est qu'une façade; le principal objectif du financement est de se mondialiser, qui est le thème principal de ce tour de concours.
En raison du passage d’Alibaba à l’auto-exploitation et de la montée en puissance de Pinduoduo, ces entreprises se concentrent de plus en plus sur le contrôle du segment logistique. La prédiction de Liu Qiangdong selon laquelle il ne resterait plus que deux entreprises de logistique en Chine s'est avérée brisée..
L'essor rapide du commerce électronique Douyin a encore ajouté des variables au secteur de la logistique.
Dans ce processus de changement, Logistique JD, qui avait autrefois un avantage précoce, a été freinée par la lente croissance de sa société mère et par la concurrence de SF Express et d’autres., entraînant un ralentissement de la croissance et une rentabilité instable.
Cainiao et J.&T-Express, d'autre part, ont bénéficié des vastes écosystèmes de leurs entreprises respectives et ont rapidement développé des activités à l’étranger, montrant que les entreprises logistiques chinoises ont encore un grand potentiel.
