لماذا, على الرغم من تحقيق الربح, هل يواجه ميتوان وضع "التصويت بأقدامهم"?

في النصف الأول من هذا العام, حقق Meituan نموًا كبيرًا في الأداء, مع زيادة إيرادات التشغيل بالمزيد 30% سنة بعد سنة, وتحول صافي الربح من خسارة إلى مكسب. لكن, وتتوقع الشركة أن يتباطأ معدل نمو أعمال توصيل الأغذية في الربع الثالث, مع تفاصيل محددة لم يتم الكشف عنها بعد.

على الرغم من نمو الأداء, ولم تكشف Meituan عن البيانات التشغيلية الرئيسية مثل عدد مستخدمي المعاملات والتجار النشطين. فهل سيتم الكشف عن هذه الأمور في المستقبل؟? بالإضافة إلى ذلك, ولا تزال الأعمال الجديدة للشركة تتكبد خسائر.

في السوق الثانوية, وصل سعر سهم Meituan إلى ذروته في بداية العام، ومنذ ذلك الحين بدأ في الانخفاض لفترة طويلة, حاليا أسفل أكثر 40% من ارتفاعها. لماذا يختلف سعر السهم عن الأداء؟, ومتى سيتوقف عن السقوط?

وراء الإيرادات الرائعة, من المتوقع أن يتباطأ نمو توصيل الأغذية في الربع الثالث

في النصف الأول من العام, حققت Meituan إيرادات تشغيلية قدرها 126.582 مليار يوان, زيادة على أساس سنوي 30.2%. ارتفعت إيرادات الربع الأول والربع الثاني بنسبة 26.7% و 33.4% على أساس سنوي ل 58.617 مليار يوان و 67.965 مليار يوان, على التوالى, مع إظهار الربع الثاني أداءً أكثر روعة.

النظر إلى الجدول الزمني الأطول من 2018 ل 2022, نمت الإيرادات التشغيلية لشركة Meituan بسرعة, الوصول 65.227 مليار يوان, 97.529 مليار يوان, 114.795 مليار يوان, 179.128 مليار يوان, و 219.955 مليار يوان, على التوالى, مع معدل نمو سنوي مركب 35.51%. في 2022, وكانت الزيادة على أساس سنوي 22.79%.

من هذا المنظور, يُظهر معدل نمو الإيرادات في النصف الأول من هذا العام بعض التحسن مقارنة بالعام الماضي ولكنه لا يزال أقل من معدل النمو السنوي المركب.

تعتبر التجارة المحلية الأساسية لشركة Meituan هي المساهم الرئيسي في إيراداتها, بما في ذلك الخدمات المعروفة مثل توصيل الطعام وشراء Meituan Flash, وكذلك الخدمات داخل المتجر, حجوزات الفنادق والإقامة المنزلية, التذاكر, والنقل. وتأتي الإيرادات من خدمات التوصيل للتجار والمستهلكين, عمولات الخدمات الفنية المقدمة للتجار ووكلاء الطرف الثالث, وأشكال مختلفة من خدمات التسويق عبر الإنترنت.

في النصف الأول من العام, حققت التجارة المحلية الأساسية لشركة Meituan إيرادات تشغيلية قدرها 94.085 مليار يوان, زيادة على أساس سنوي 32.6%. وهذا يشمل خدمات التوصيل, اللجان, وخدمات التسويق عبر الإنترنت, الذي نما به 23.5%, 40.1%, و 25.8% على أساس سنوي ل 37.28 مليار يوان, 34.217 مليار يوان, و 17.99 مليار يوان, على التوالى.

من الواضح أن جوهر التجارة المحلية في Meituan يكمن في التجار, المستهلكين, وراكبي التوصيل.

من 2018 ل 2022, ارتفع عدد مستخدمي معاملات Meituan من 400.4 مليون ل 677.9 مليون, مع 1.8% انخفاض في 2022. خلال نفس الفترة, زاد عدد التجار النشطين من 5.8 مليون ل 9.3 مليون, مع 5.1% الزيادة السنوية في 2022, بمناسبة أدنى معدل نمو.

لم تكشف Meituan عن أرقام مستخدمي المعاملات المحددة أو أعداد التجار النشطين في الربعين الأول والثاني من هذا العام. هل سيتم الكشف عن هذه في الفصول اللاحقة؟?

للراكبين, وكشف Meituan أن هناك ما يقرب من 6.24 مليون راكب في 2022. ومن المرجح أن يسجل هذا الرقم رقما قياسيا جديدا 2023, في انتظار الكشف الرسمي.

مع انتعاش الاستهلاك المستمر, شهدت صناعة توصيل الأغذية نمواً, وقد نفذت Meituan سلسلة من التدابير.

للتجار, تساعد Meituan التجار الجدد في فتح المتاجر وتساعد على تحسين العمليات عبر الإنترنت لجميع التجار. أطلقت الشركة مبادرات مثل حملة “Sharpshooter”., ترقية "مهرجان كوبونات الله," وأصدرت "قائمة العناصر الضرورية" لمساعدة التجار على جذب العملاء وإنشاء منتجات ناجحة.

للمستخدمين, تعمل شركة Meituan على تعزيز العرض وتحسين استراتيجيات الدعم لتلبية الاحتياجات المتنوعة بشكل متزايد للمستهلكين, خاصة في الفئات ذات الترتيب العالي والجودة العالية. تواصل الشركة أيضًا استكشاف نقاط نمو جديدة لحركة المرور, تشجيع المستهلكين على تخزين القسائم من خلال الأحداث المباشرة وتحفيز الطلب في غير الوقت الفعلي.

وقد ساهمت استراتيجيات التسويق هذه في التطوير الجيد لأعمال توصيل الأغذية في Meituan. لكن, المشاركة في أنشطة الخصم المختلفة تزيد من تكاليف التشغيل للتجار, الذين يجب أن يقرروا ما إذا كانوا سيشاركون ويتحكمون في شدة العروض الترويجية بناءً على ظروفهم.

بفضل حجم الإيرادات الموسع, كما تحسنت ربحية Meituan بشكل ملحوظ. في النصف الأول من العام, وحققت صافي ربح عائد لمساهمي 8.046 مليار يوان, التحول من الخسارة إلى الربح. نمت الأرباح التشغيلية للتجارة المحلية الأساسية بنسبة 58.7% ل 20.584 مليار يوان.

ويرتبط نمو الأرباح في التجارة المحلية الأساسية لشركة Meituan أيضًا بانخفاض نسبة تكاليف المبيعات. ذكرت الشركة أن إمدادات الطاقة الكافية لتوصيل الأغذية وشركات Meituan Flash Buy أدت إلى انخفاض تكاليف التوصيل لكل طلب.

ومن الواضح أنه مع زيادة عدد الدراجين, ينخفض ​​​​متوسط ​​رسوم التسليم بشكل أكبر.

نتطلع إلى الربع الثالث, وتتوقع ميتوان أن يتباطأ معدل نمو إيرادات توصيل الأغذية. في المؤتمر الهاتفي للتقرير المالي, وذكرت ميتوان أن الربع الثالث سيواجه بعض العقبات التجارية قصيرة المدى بسبب بيئة الاقتصاد الكلي والظروف الجوية القاسية.

الأعمال الجديدة تستمر في تكبد الخسائر

في النصف الأول من العام, حققت أعمال Meituan الجديدة إيرادات تشغيلية قدرها 32.497 مليار يوان, زيادة على أساس سنوي 23.8%. نمت إيرادات الربع الأول والربع الثاني بنسبة 30.1% و 18.4% على أساس سنوي ل 15.732 مليار يوان و 16.765 مليار يوان, على التوالى, مع تباطؤ نمو الربع الثاني.

في 2022, حققت الأعمال الجديدة للشركة إيرادات قدرها 59.196 مليار يوان, زيادة على أساس سنوي 39.3%. ومن الواضح أن معدل نمو إيرادات الأعمال الجديدة في النصف الأول من هذا العام قد تباطأ بشكل ملحوظ.

بحسب رؤى مختصرة, وتشمل الشركات الجديدة Meituan Select, بقالة ميتوان, كويلو, وغيرها. الإيرادات تأتي بشكل رئيسي من بيع البضائع (بقالة Meituan وKuailu) والخدمات المتنوعة التي تقدمها الشركات المختلفة (ميتوان حدد, ركوب الخيل, دراجات مشتركة, شحن الكنوز, قروض صغيرة).

ذكرت Meituan أن حجم المعاملات والإيرادات في الربع الثاني لشركة Meituan Select استمر في النمو على أساس سنوي, لكن معدل نمو السوق الإجمالي كان أقل من المتوقع, مما يؤدي إلى التباطؤ. انخفضت إيرادات Meituan Select المعترف بها على أساس صافي بشكل متتابع, ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة الدعم وانخفاض أسعار الوحدات.

لكن, لا تزال شركة Meituan Grocery تحقق نموًا ثابتًا على أساس سنوي, الحصول على حصة سوقية أعلى, مع زيادة متوسط ​​قيمة المعاملة وتكرارها.

بالمقارنة, تتوافق واجهة Meituan Grocery بشكل كبير مع منصة التجارة الإلكترونية المجتمعية Pupu Supermarket, مع أسعار المنتجات المماثلة والخصومات, مثل شراء واحدة واحصل على الأخرى مجانًا وحقيقية 50% خارج الصفقات. ليس من الواضح من الذي "ينسخ الواجبات المنزلية". من المؤكد أن المنافسة المستقبلية ستكون حول القوة المالية.

حالياً, تستمر أعمال Meituan الجديدة في تكبد خسائر كبيرة ويعتبر مشروعًا "يحرق الأموال" للشركة. في 2022, خسر العمل الجديد 28.379 مليار يوان, مع خسارة صافية قدرها 10.222 مليار يوان في النصف الأول من العام, رغم أن الخسارة ضاقت. توسعت خسارة Meituan Select في الربع الثاني بشكل متتابع.

وأوضح Meituan أن التوسع في نطاق الأعمال التجارية, زيادة الدعم لدفع عجلة النمو, الإنفاق على سلسلة التبريد والخدمات اللوجستية للتعامل مع الطقس الحار القادم, وساهمت التغيرات الموسمية في مزيج المنتجات في الخسائر.

اعتبارا من نهاية يونيو, تم الوصول إلى عدد مستخدمي المعاملة التراكمي لـ Meituan Select 470 مليون.

تسوق بقالة Country Muitan وMeiuan Select, الأول عبارة عن منصة للتجارة الإلكترونية المجتمعية تقوم بالتوصيل إلى المنازل, في حين أن الأخير يشبه محلات السوبر ماركت التي يتم التوصيل فيها في اليوم التالي, تتطلب الاستلام الذاتي في المواقع المحددة.

لقد اختبر المؤلف كلا وضعي التسوق. على الرغم من أن Meituan Select أرخص, جودة المنتج, وخاصة منتجات اللحوم, يحتاج إلى مزيد من التحسين, بينما تتمتع بقالة Meituan بمراقبة جودة جيدة نسبيًا.

اعتبارا من أكتوبر 18, كان Meituan حدد 11,657 الشكاوى على منصة شكوى القطة السوداء, مع 7,993 حلها, معدل القرار 68.57%. لا تزال خدمة ما بعد البيع بحاجة إلى مزيد من التحسين, مع كون مشكلات جودة المنتج بارزة بشكل خاص وتتطلب الاهتمام.

على الرغم من أن Meituan حققت أرباحًا في النصف الأول من العام, لقد واجهت المستثمرين "التصويت بأقدامهم" في السوق الثانوية. بعد أن وصل إلى أعلى مستوى 195.6 دولار هونج كونج للسهم الواحد في يناير, بدأ سعر السهم في الانخفاض المستمر, الوصول إلى مستوى منخفض 105.5 دولار هونج كونج للسهم الواحد, ما يقرب من النصف.

اعتبارًا من إغلاق شهر أكتوبر 18, كان سعر سهم Meituan 113.7 دولار هونج كونج للسهم الواحد, أسفل أكثر من 40% من ارتفاعها, بقيمة سوقية قدرها 710 مليار يوان ونسبة السعر إلى الربحية TTM تبلغ 77.83.

بالإضافة إلى ذلك, لقد قام المساهمون في Meituan بتخفيض ممتلكاتهم باستمرار في السنوات الأخيرة. على سبيل المثال, انه 387.6686 مليون سهم, أو 6.59%, في نهاية 2020, الذي انخفض إلى 138.9025 مليون سهم, أو 2.23%, بنهاية النصف الأول من العام, مع ممتلكاته الشخصية في 9.4764 مليون سهم, أو 0.15%.