Tahun ini adalah Tahun Besar bagi Industri Logistik, dengan Persaingan Sengit dan Pertempuran Pengibaran Bendera:
Pada bulan Juni, J&T Express menyerahkan dokumen pencatatannya di Bursa Efek Hong Kong; Pada bulan Agustus, SF Express (002352.Sz) mengajukan permohonan pencatatan sekunder di Bursa Efek Hong Kong; Pada bulan September, Cainiao juga menyerahkan dokumen pencatatannya di Bursa Efek Hong Kong.
Raksasa logistik bersiap-siap, tampaknya siap untuk memulai babak baru peperangan.
Ada latar belakang yang signifikan mengenai hal ini: sejak pembatasan pandemi dicabut pada paruh pertama tahun ini, harga per paket untuk semua perusahaan kurir mengalami penurunan. Shentong Ekspres (002468.Sz), yang mengalami penurunan yang relatif besar, menurunkan harga per paket 8.2% ke 2.35 yuan, menandai dimulainya babak baru perang harga.
Bahkan JD.com (Jd.o, 09618.hk), yang selalu memposisikan dirinya sebagai layanan kelas atas, menurunkan ambang pengiriman gratisnya dari 99 yuan ke 59 yuan untuk pertama kalinya.
Apakah putaran persaingan ini hanya merupakan ulangan dari perang harga sebelumnya?
Di atas permukaan, ini adalah perang harga, tapi kenyataannya, ini adalah persaingan global.
Membahas industri logistik Tiongkok pasti melibatkan e-commerce.
Saat ini, paket e-commerce menyumbang lebih dari 80% volume paket ekspres, dan tingkat pertumbuhan penjualan ritel e-commerce jauh lebih cepat dibandingkan dengan total penjualan ritel.
Di balik setiap perusahaan e-commerce yang sedang naik daun di Tiongkok, ada perwakilan perusahaan logistik, seperti milik Alibaba (BABA.N, 09988.hk) Cainiao, Logistik JD.com (02618.hk), dan Pinduoduo (PDD.O) J&T Ekspres.
Dalam hal model bisnis, ketiga perusahaan logistik e-commerce tersebut sangat berbeda: JD Logistics beroperasi secara langsung, Cainiao terutama berfungsi sebagai platform logistik, dan J&T Express menggunakan model waralaba.
Meski Cainiao pernah mengaku tidak bergerak di bidang jasa kurir, dari Daniao ke Pengiriman Langsung Cainiao dan sekarang Cainiao Express, peran jasa kurir di Cainiao menjadi semakin penting.
Saat ini, Cainiao Express memposisikan dirinya sebagai layanan kurir yang berkualitas, membantu bisnis langsung Alibaba (Supermarket Kecil) mencapai layanan pengiriman hari berikutnya, positioning yang sangat mirip dengan JD Logistics.
Perbedaan besar lainnya antara ketiga perusahaan ini adalah bisnis mereka di luar negeri.
Cainiao menghasilkan 47% pendapatannya dari logistik internasional, termasuk barang-barang Tiongkok yang diekspor dan barang-barang luar negeri yang diimpor. Perusahaan ini adalah perusahaan logistik e-commerce lintas batas terbesar di dunia.
Cainiao juga berasal 46% pendapatannya dari logistik dalam negeri, dengan pendapatan sebesar 36 miliar yuan di 2022 tahun fiskal (Tahun fiskal Cainiao berakhir pada bulan Maret), peringkat ketiga di antara perusahaan logistik e-commerce berkualitas dalam negeri.
J&T Express berasal dari Asia Tenggara, didirikan di 2015, dan memasuki pasar Cina 2020 meski banyak yang ragu. Hanya dalam tiga tahun, itu mencapai skala 28.3 miliar yuan di pasar Tiongkok, dengan pangsa pasar 10.9% berdasarkan volume paket, peringkat keenam.
Tahun lalu, J&T Express menghasilkan pendapatan sebesar 16.4 miliar yuan dari Asia Tenggara, akuntansi untuk 33% dari total pendapatannya.
Meskipun JD Logistics memiliki kehadiran di luar negeri, ini terutama beroperasi di Cina.
Bukan hanya logistik e-commerce, namun SF Express juga memasuki pasar Asia Tenggara pada tahun 2017 2021 melalui akuisisi Kerry Logistics. Saat ini, ini adalah pemimpin di antara perusahaan logistik komprehensif di Asia Tenggara. Tujuan utama putaran pendanaan di Bursa Efek Hong Kong ini adalah untuk meningkatkan kemampuan logistik internasional dan lintas batas.
Jelas terlihat bahwa perusahaan yang mencari pembiayaan pada putaran ini memiliki skala bisnis tertentu di luar negeri. Perang harga hanya sekedar kedok; esensinya telah meningkat ke persaingan global.
Persaingan dalam skala keseluruhan dan profitabilitas.
Dalam konteks persaingan global, pasar Tiongkok tidak diragukan lagi penting, namun perusahaan tidak boleh terbatas pada untung dan rugi di satu kota saja. Akhirnya, semuanya bermuara pada persaingan dalam skala keseluruhan dan profitabilitas.
Di antara tiga perusahaan logistik e-commerce, JD Logistics tetap menjadi yang terbesar, dengan pendapatan sebesar 137.4 miliar yuan tahun lalu, diikuti oleh Cainiao 77.8 miliar yuan di 2022 tahun fiskal, dan J&T Express's 50.1 miliar yuan di 2022.
Baik JD Logistics maupun J&T Express telah melakukan akuisisi yang signifikan dalam beberapa tahun terakhir.
JD Logistics mengakuisisi Kuayue Express pada bulan Agustus 2020 dan Deppon Logistik (603056.SH) pada bulan Juli tahun lalu.
J&T Express mengakuisisi entitas di Asia Tenggara dari bulan Juni hingga Agustus 2021, Ekspres Terbaik di bulan Desember 2021, dan Fengwang Express pada bulan Mei tahun ini, yang terakhir adalah bisnis kurir waralaba SF Express.
Dalam hal pertumbuhan organik saja, Cainiao telah melampaui JD Logistics tahun ini, dengan tingkat pertumbuhan JD Logistics yang terus menurun.
Karena tahun fiskal Cainiao bukanlah tahun kalender, menggunakan data dari paruh pertama tahun ini, Tingkat pertumbuhan organik Cainiao adalah 24.7%, masih jauh lebih cepat dibandingkan JD Logistics 5.9%.
J&T Ekspres, yang memasuki pasar domestik relatif terlambat, telah mengalami tingkat pertumbuhan yang berfluktuasi pada tahap awal, dengan tingkat pertumbuhan organik sebesar 28.2% di paruh pertama tahun ini (dalam istilah RMB).
Dalam hal profitabilitas, Margin kotor Cainiao lebih tinggi dibandingkan JD Logistics, dan margin laba operasional yang disesuaikan telah menunjukkan tren peningkatan yang sangat jelas, mencapai profitabilitas pada kuartal pertama tahun ini 2023 tahun fiskal, sedangkan JD Logistics masih merugi.
J&Margin kotor T Express baru berubah positif pada paruh pertama tahun ini, dengan kerugian keseluruhan yang signifikan, dengan margin laba operasi yang disesuaikan sebesar -19.9% tahun lalu.
Mahasiswa terbaik JD Logistics yang pernah terkenal tidak memiliki data keuangan sebaik itu.
JD Logistik: Sukses Karena JD, Berjuang Karena JD
Liu Qiangdong pernah berkata, “Di masa depan, mungkin hanya ada dua perusahaan kurir yang bertahan di industri logistik dalam negeri, salah satunya adalah JD, dan yang lainnya adalah SF Express.”
Pernyataan ini hanya setengah benar.
Saat itu, Alibaba tidak terlibat dalam layanan kurir, dan perusahaan seperti SF Express dan ketiga Tongdachang bukanlah pesaing JD atau SF Express. Namun, Skala operasi mandiri Alibaba tumbuh semakin besar, dan Pinduoduo juga muncul.
Saat perusahaan e-commerce mencapai tingkat perkembangan tertentu, mereka harus memperkuat kontrol atas segmen logistik. Logistik yang dikelola dengan baik dapat mengurangi biaya, meningkatkan kualitas layanan, dan mendorong pengembangan bisnis, sehingga memberi makan kembali lebih banyak pesanan.
Dari perspektif ini, kecil kemungkinannya empat raksasa e-commerce besar—JD, Alibaba, Pinduoduo, dan Douyin—akan membantu bisnis logistik masing-masing berkembang.
JD Logistics dikembangkan dengan dukungan JD. Tahun lalu, 74% dari total biaya pemenuhan JD dikontribusikan ke JD Logistics, proporsi yang tinggi.
Namun, karena kesulitan pertumbuhannya sendiri, JD tidak dapat lagi memberikan dukungan lebih kepada JD Logistics.
Tahun lalu, Produk elektronik dan peralatan rumah tangga JD tumbuh pesat 4.7%, dan kebutuhan sehari-hari bertambah 8.1%, keduanya mencapai titik terendah dalam beberapa tahun.
Di paruh pertama tahun ini, tingkat pertumbuhan produk elektronik dan peralatan rumah tangga kembali meningkat 5.5%, sementara kebutuhan sehari-hari mengalami pertumbuhan negatif, dengan penurunan gabungan sebesar 0.2% tahun ke tahun.
Pada tahun lalu dan paruh pertama tahun ini, Pendapatan JD Logistics dari JD tumbuh sebesar 5.9% dan berkurang sebesar 2.4%, masing-masing.
Dari perspektif skala ekonomi, JD Logistics harus memperluas lebih banyak pelanggan eksternal.
JD Logistics mengkategorikan pelanggannya menjadi tiga jenis: Grup JD, pelanggan rantai pasokan terintegrasi eksternal, dan pelanggan eksternal lainnya.
Perbedaan utama antara keduanya adalah bahwa rantai pasokan terintegrasi menawarkan layanan rantai penuh dengan leverage harga yang lebih besar, sementara perusahaan menyediakan produk standar seperti kurir dan pengiriman ke pelanggan eksternal lainnya, di mana yang penting adalah mendapatkan apa yang Anda bayar.
Sejak 2019, tingkat pertumbuhan pelanggan eksternal lainnya jauh melebihi tingkat pertumbuhan pelanggan rantai pasokan eksternal yang terintegrasi, menunjukkan bahwa upaya perusahaan untuk memperluas sektor ini belum terlalu berhasil.
Lebih-lebih lagi, platform seperti Douyin dan Kuaishou adalah milik “pelanggan eksternal lainnya,” artinya JD Logistics hanya menyediakan produk yang terstandarisasi dan bersaing dengan SF Express, Bangun, dan lainnya di platform yang sama.
Juli lalu, akuisisi Deppon Logistics mendatangkan lebih banyak pelanggan lain.
Sebagai akibat, meskipun merupakan perusahaan logistik domestik terbesar kedua, JD Logistics masih memiliki kesenjangan margin kotor yang signifikan dengan SF Express dan tidak dapat mencapai profitabilitas yang stabil seperti SF Express.
Liu Qiangdong jelas meremehkan pengaruh e-commerce terhadap perusahaan logistik. JD Logistics pun tak luput dari positioning logistik e-commerce. Bisa dikatakan sukses karena JD dan berjuang karena JD.
Menjadi Global: J&T Express dan Cainiao
Seperti yang disebutkan sebelumnya, tema utama kompetisi perusahaan kurir putaran ini adalah go global.
Hal ini bukan hanya karena pasar luar negeri menawarkan potensi pertumbuhan yang signifikan tetapi juga karena data profitabilitas di pasar tersebut lebih baik.
Mengambil J&T Ekspres sebagai contoh, harga per buah di pasar Asia Tenggara hampir tiga kali lipat harga di Tiongkok, dengan margin kotor hingga 20% tahun lalu, lebih tinggi dari SF Express. Inilah keyakinan di balik J&T kembali ke pasar domestik.
Meski Cainiao belum membeberkan margin kotor dan pendapatan per paket berdasarkan segmen usaha, perhitungan menunjukkan bahwa pendapatan rata-rata per paket untuk bisnis logistik internasionalnya melebihi 25 yuan pada kuartal pertama tahun ini 2023 tahun fiskal, dan jumlahnya terus meningkat dari tahun ke tahun. Sebaliknya, pendapatan rata-rata per pesanan untuk logistik domestik kurang dari 15 yuan dan secara bertahap menurun.
Ruang imajinasi bisnis lintas negara memang lebih besar.
Dalam hal volume paket, Cainiao adalah perusahaan logistik e-commerce lintas batas terbesar di dunia, peringkat pertama dalam logistik e-commerce ekspor dan impor Tiongkok. Cainiao juga memiliki jaringan gudang e-commerce lintas batas terbesar di dunia.
Tiga Perusahaan Tiongkok Masuk Sepuluh Besar: Era Persaingan Global Telah Tiba
Logistik adalah industri kuno, berkembang dari transportasi darat dan air awal hingga transportasi kereta api dan udara, dan yang terbaru adalah pengiriman instan ke kota yang sama dan transportasi rantai dingin.
Keseluruhan, Perusahaan Tiongkok merupakan perusahaan yang terlambat dalam industri ini. Di antara sepuluh perusahaan logistik teratas dunia, Selain perusahaan Tiongkok, semuanya berkantor pusat di negara maju seperti Amerika, Jerman, Jepang, dan Perancis.
Tiga perusahaan Tiongkok yang masuk sepuluh besar adalah SF Express (keempat), JD Logistik (kelima), dan Cainiao (kesepuluh). Mengingat pesatnya perkembangan industri e-commerce Tiongkok dan masih rendahnya konsentrasi di industri logistik, Perusahaan Tiongkok masih memiliki potensi besar.
Ini mungkin alasan mengapa J&T Express bersikeras untuk kembali ke pasar Cina.
Dengan skala signifikan tercapai, pertumbuhan e-commerce di luar negeri, dan ekspor barang-barang Tiongkok, persaingan global telah menjadi tema utama babak baru persaingan.
Mengikuti gelombang perkembangan e-commerce ini, Tiongkok telah menyaksikan kebangkitan beberapa perusahaan logistik, seperti JD Logistik, Cainiao, dan J&T Ekspres.
Sejak awal tahun ini, babak baru perang harga kurir telah dimulai, dengan perusahaan logistik yang mengajukan pembiayaan pasar saham satu demi satu.
Namun, menggali lebih dalam, perang harga hanyalah kedok saja; tujuan utama pembiayaan adalah untuk go global, yang menjadi tema utama putaran kompetisi ini.
Karena peralihan Alibaba ke operasi mandiri dan kebangkitan Pinduoduo, perusahaan-perusahaan ini semakin fokus mengendalikan segmen logistik. Prediksi Liu Qiangdong bahwa hanya akan ada dua perusahaan logistik yang tersisa di Tiongkok telah terpatahkan.
Pesatnya pertumbuhan e-commerce Douyin semakin menambah variabel pada industri logistik.
Dalam proses perubahan ini, JD Logistik, yang pernah memiliki keunggulan awal, telah dibatasi oleh lambatnya pertumbuhan perusahaan induknya dan persaingan dari SF Express dan lainnya, mengakibatkan pertumbuhan melambat dan profitabilitas tidak stabil.
Cainiao dan J&T Ekspres, di sisi lain, telah memperoleh manfaat dari ekosistem besar perusahaan masing-masing dan telah mengembangkan bisnis di luar negeri dengan pesat, menunjukkan bahwa perusahaan logistik Tiongkok masih memiliki potensi besar.
